بیت‌کوین در آستانه ثبت بدترین ماه از ژوئن ۲۰۲۲ قرار دارد، و قیمت آن با حدود ۳۰ درصد ریزش از اوج تاریخی اکتبر به حدود ۸۸ هزار دلار رسیده است و نشانه‌ای از بهبود پایدار دیده نمی‌شود. به نوشته یاهو فایننس، در این بازار نزولی، تحلیلگران و سرمایه‌گذاران سه مشکل اصلی را مطرح کرده‌اند که این رمزارز با آن مواجه است.
مشکل نخست، خروج سرمایه از صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین (ETF) است که در نوامبر به ۳.۵ میلیارد دلار رسیده و بزرگ‌ترین میزان خروج از فوریه تاکنون محسوب می‌شود. مارکوس تیلن، مدیرعامل ۱۰ایکس ریسرچ (10X Research) می‌گوید این روند نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران نهادی تخصیص سرمایه به بیت‌کوین را متوقف کرده‌اند. به گفته او، صندوق‌های قابل معامله اکنون به فروشنده تبدیل شده‌اند و تا زمانی که فشار فروش از سوی این صندوق‌ها ادامه داشته باشد، بازار برای حفظ سطح فعلی یا بهبود با مشکل مواجه خواهد بود.
مشکل دوم مربوط به کاهش فعالیت ضرب سکه‌های پایدار (استیبل‌کوین) و خروج سرمایه از کل بازار رمزارز است. به گفته تیلن، حدود ۸۰۰ میلیون دلار در هفته گذشته از بازار رمزارز خارج شده و به ارز اعتباری (فیات) بازگشته است. این رقم هرچند بزرگ نیست، نشانه کاهش ورود پول جدید به بازار رمزارز است.
داده‌ها نشان می‌دهد که از اول نوامبر تاکنون، ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها ۴.۶ میلیارد دلار کاهش پیدا کرده است. این روند برخلاف افزایش ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها پس از سقوط تاریخی ماه گذشته است، زمانی که بسیاری از معامله‌گران برای در امان ماندن از نوسان‌ها به استیبل‌کوین‌ها پناه برده بودند.
تیلن معتقد است «پول نه‌تنها وارد بازار رمزارز نمی‌شود، بلکه در حال خروج است» و این امر مانع افزایش سهم بیت‌کوین از کل بازار شده است.
اظهارنظرهای اخیر بانک مرکزی درباره احتمال کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر باعث شد بیت‌کوین و دیگر دارایی‌ها در روز دوشنبه اندکی رشد کنند، اما تیلن انتظار دارد این رشد موقت باشد و تا پیش یا حین جلسه ۹ دسامبر کمیته بازار آزاد فدرال از بین برود.
تیلن معتقد است که حتی اگر کاهش نرخ بهره انجام شود، در چارچوب سیاست «انقباضی» خواهد بود و واکنش کنونی بازار بیشتر ناشی از اشباع فروش و ترس شدید است، نه آغاز روند بهبود و بازگشت قدرتمند. بیت‌کوین همچنان در تلاش برای جبران انحلال اهرمی ۱۰ اکتبر است که در یک روز ۱۹ میلیارد دلار از بازار را نابود کرد.
سومین چالش مهم، اقدام دارندگان بلندمدت بیت‌کوین به فروش است که هم‌زمان با افت بازار شدت گرفته است. برخی از این فروش‌ها می‌تواند به چرخه چهارساله سنتی بیت‌کوین و رویداد «هاوینگ» مرتبط باشد که پاداش استخراج بیت‌کوین نصف می‌شود.
نیکولای سوندرگارد، تحلیلگر در نانسن، می‌گوید همواره افرادی که از ابتدا در بازار بوده‌اند در هر چرخه به نقطه‌ای می‌رسند که تصمیم می‌گیرند دارایی‌شان را نقد کنند و از آن در جاهای دیگر استفاده کنند.
سقوط اخیر تقریبا همه بخش‌های بازار دارایی‌های دیجیتال را تحت تاثیر قرار داده است. ارزش کل بازار رمزارز بیش از ۳۰ درصد کاهش پیدا کرده و از ۴.۲۸ تریلیون دلار در ۶ اکتبر به ۲.۹۹ تریلیون دلار در روز دوشنبه رسیده است. اتریوم ۳۸ درصد و سولانا بیش از ۴۰ درصد از اوایل اکتبر سقوط کرده‌اند.
در مورد احتمال بازگشت بازار، سوندرگارد معتقد است این امر یا از سمت صندوق‌های قابل معامله رخ خواهد داد یا از طریق شرکت‌هایی که دوباره شروع به خرید بیت‌کوین کنند. موج شرکت‌هایی که مانند استراتژی (MSTR) بیت‌کوین را به ترازنامه‌شان اضافه می‌کردند، اکنون به‌شدت کند شده است.
این شرکت برخلاف شش هفته متوالی خرید، روز دوشنبه هیچ اطلاعیه جدیدی در مورد خرید هفتگی بیت‌کوین منتشر نکرد. هرچند استراتژی همچنان در محدوده سود است، بسیاری از شرکت‌های دیگر که از این روش پیروی کرده بودند، اکنون در موقعیت زیان قرار دارند.
سهام شرکت‌های استخراج‌کننده بیت‌کوین نیز با وجود اینکه به سمت ارائه خدمات به بخش هوش مصنوعی رفته‌اند، بیش از ۳۰ درصد کاهش پیدا کرده است.
