جشن ارزی در بورس/ پیشبینی آینده بازار سرمایه پس از تک نرخی شدن ارز
سید فرهنگ حسینی، کارشناس بارشد بازار سرمایه به اقتصاد آنلاین، گفت: بعد از آزادسازی نرخ ارز، گروههایی که مشمول رقابت در بورس کالا نمیشوند، مانند پتروشیمیهای صادراتی متانول، اوره، میعانات و آروماتیک در کنار بین مجتمعیها بیشترین تاثیر پذیری را دارند.
اقتصاد آنلاین، آرمان هنرکار؛ بازار سرمایه ایران امسال شنونده بهترین خبرها بود، از ایجاد بستر صندوقهای ارزی، حمایت دولت و حضور در تالار بورس، سپردن طرح رویش به سازمان بورس و این هفته نیز آزادسازی نرخ ارز. همه فعالان بازار سرمایه این حدس را میزدند که اگر عبدالناصر همتی بر صندلی بانک مرکزی تکیه بزند با سیاستهای پولی درست، بازار سرمایه را به سمت رشد سوق میهد، اما نه انقدر زود! همتی ۵ روز پس از منصوب شدن به ریاست بانک مرکزی نرخ ارز را آزاد کرد و در حال حاضر نرخ ارز به صورت شناور و مدیریت شده است که همین مورد منجر به تکاپوی فعالان اقتصادی برای صادرات و واردات کالا شده است. ضمن اینکه سودآوری شرکتها نیز تحت تاثیر این اتفاق بشدت افزایش پیدا میکند که صنایع بورسی نیز این اتفاق شامل حال آنها میشود.
خبرنگار اقتصاد آنلاین برای اینکه سطح اهمیت این اتفاق را به گوش همه برساند به سراغ کارشناس برجسته بازار سرمایه، سید فرهنگ حسینی رفت و در گفتگویی که با او داشت به این سوال بسیار مهم پرداخت که «کدام صنایع سود بیشتری از این اتفاق میبرند؟»
سیاست تثبیت ارز در سالهای گذشته چه تاثیری بر بورس داشت؟
قیمت دلار برای سالها چند نرخی بوده و اختلاف بین قیمت دلار شرکتهای تولیدی و صادراتی و دلار آزاد تا ۱۰۰ درصد هم میرسید. در نتیجه شرکتهای تولیدی مجبور بودند ارز خود را به نصف قیمت به واردکنندگان میفروختند. این موضوع انگیزه صادرات و فروش ارز صادراتی را کاهش داده بود و حتی سبب رونق کارتهای اجارهای شده بود.
از سوی دیگر، بیش از دو سوم از صادرات غیرنفتی کشور از شرکتهای بورسی صورت میگیرد، در حالی که سهم واردات کمتر از ۲۰ درصد است. در نتیجه سود ناشی از سرمایهگذاری در بخش تولید و صنعت که متعلق به میلیونها سهامدار شرکتهای بورسی بود، به جیب واردکنندگان میرفت. این امر انگیزه سرمایه گذاری در بخش تولید صادرات محور را از بین برده و در عین حال، صادرات کاهشی شده بود که سبب فشار بر درآمدهای ارزی و چرخه معیوب در کاهش ارز صادراتی میشد.
دیدگاه شما نسبت به اصلاح نرخ ارز چیست؟
در نتیجه اصلاح این قیمتها و شناور کردن آن و نزدیک شدن به قیمت ارز آزاد برای تشویق تولیدکنندگان و صادرکنندگان و سرمایه گذاران ضرورتی اجتناب ناپذیر است. این موضوع بر سودآوری شرکتها نیز اثر مستقیمی دارد. این اختلاف شدید ارز، سبب کاهش شدید سودآوری برخی از صنایع مانند گروه فولادی شده بود که برخی از نمادها در نیمه نخست سال جاری سوددهی خاصی نداشتند، در حالی که میلیاردها دلار سرمایه گذاری در ماشین آلات و تجهیزات کردند.
با توجه به آزادسازی نرخ ارز، آینده بازار سرمایه را چگونه میبینید؟
این مهم اثرات قابل توجهی برای گروههای مختلف دارد. در حالی که سالها ارز ۲۸.۵ هزار تومانی برای خوراک دام و مواد غذایی داده شد، اما قیمت این محصولات در این مدت با سرعت بالایی و بالاتر از همه کالاهای دیگر رشد کرد و تورم بالایی را به ثبت رساند و گویی با دلار آزاد به دست مصرف کننده میرسد. این رویه با پرداخت یارانه نقدی به صورت مستقیم اصلاح میشود. از سوی دیگر، سودآوری شرکتهای صادراتی افزایش پیدا میکند که سبب افزایش مالیاتهای دولت و افزایش سود سهامداران حقوقی از جمله صندوقهای بازنشستگی و سهام عدالت میشود که بیش از ۸۰ درصد سهام شرکتهای بورسی را در مالکیت خود دارند. همچنین شاهد افزایش صادرات و برگشت ارز خواهیم بود و نقش کارتهای بازرگانی یکبار مصرف حذف میشود.
کدام صنایع بیشترین سود را از این اتفاق میبرند؟
گروههایی که مشمول رقابت در بورس کالا نمیشوند، مانند پتروشیمیهای صادراتی متانول، اوره، میعانات و آروماتیک در کنار بین مجتمعیها بیشترین تاثیر پذیری را دارند. همچنین گروه پالایشی شاهد رشد نرخ ریالی فروش و سودآوری خواهد بود. در عین حال، شرکتهای فولادی و معدنی صادرات محور میتوانند با افزایش درآمدها و سودآوری مواجه شوند. در صنایع مربوط به واردات از جمله زراعی، غذایی و دارویی با حفظ حاشیه سود، این گروه نیز میتواند با رشد سودآوری مناسبی همراه شود.
