در حال حاضر، افت ارزش بازارهای سهام جهان، نگرانی نسبت به ارزش‌گذاری بالای شرکت‌های فناوری و انتظار برای انتشار گزارش حساس درآمدی انویدیا فشار روانی بر بازارها ایجاد کرده است. طلا معمولا در دوره‌های تنش بازار عملکرد خوبی دارد، اما در کوتاه‌مدت ممکن است به دلیل بستن موقعیت‌های اهرمی و تامین نقدینگی برای جبران زیان‌ها، تحت فشار فروش قرار گیرد. هم‌زمان، اظهارنظرهای برخی مقامات فدرال‌رزرو باعث کاهش احتمال افت نرخ بهره در دسامبر شده؛ احتمال این کاهش اکنون حدود ۵۰ درصد است، در حالی‌که دو هفته پیش تقریبا قطعی تلقی می‌شد.
بازارها منتظر گزارش شغلی سپتامبر هستند که با تاخیر ارائه می‌شود، اما همچنان نشانه‌هایی از وضعیت اقتصاد آمریکا پس از شش هفته تعطیلی دولت ارائه می‌دهد. در معاملات روز گذشته، قیمت هر اونس طلا، نزدیک به یک درصد افزایش یافت و از مرز ۴۱۰۰ دلاری عبور کرد. هم‌زمان، ارزش دلار آمریکا نیز در برابر سایر ارزهای مهم جهان، روندی صعودی را طی کرد.
هم‌زمان نتایج نظرسنجی بانک آمریکا نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران جهانی برای سال ۲۰۲۶ بیشترین امید را به ارزش‌گیری مجدد «ین» ژاپن دارند؛ ارزی که امسال ضعیف‌ترین عملکرد را در میان کشورهای عضو G۱۰ داشته است. پس از ین، طلا و سپس دلار آمریکا در رتبه‌های بعدی قرار گرفته‌اند. علت این خوش‌بینی، افت بیش‌ازحد ارزش ین در سال جاری و انتظار برای مداخله دولت ژاپن در صورت عبور نرخ برابری ین در مقابل دلار، از سطوح حساس است.
در بازار طلا، گزارش جدید بانک سوسیته ژنرال هشدار می‌دهد که تداوم خرید سنگین طلا توسط بانک‌های مرکزی، به‌ویژه چین، می‌تواند فشار شدیدی بر بازار فیزیکی ایجاد کند. بانک‌های مرکزی طی سه سال گذشته هر سال حدود ۱۰۰۰ تن طلا خریده‌اند و پیش‌بینی می‌شود امسال نیز این ذخایر حدود ۹۵۰ تن افزایش یابد. تحلیلگران هشدار می‌دهند حتی جابه‌جایی یک درصد از ذخایر ارزی جهان به سمت طلا می‌تواند یک تب جدید در بازار طلا ایجاد کند. طبق برآورد آنها، اگر بانک‌های مرکزی بدون فروش دارایی‌های دلاری فقط یک درصد از ذخایر خود را به طلا اختصاص دهند، چین به تنهایی به حدود ۲۷۶ تن طلا نیاز خواهد داشت و مجموع نیاز جهانی به حدود ۷۶۰ تن می‌رسد؛ رقمی که طی سه سال فشار قابل‌توجهی بر عرضه فیزیکی ایجاد می‌کند.
در این میان، اطلاعات تجاری بریتانیا نیز نشانه‌هایی از افزایش صادرات طلا دارد، اما بخشی از خریدهای بانک‌های مرکزی همچنان گزارش نمی‌شود. صادرات طلا از بریتانیا به چین در سپتامبر تنها ۱۵ تن بوده که بسیار کمتر از میانگین ۴۷ تن ماه‌های مشابه در سال‌های اخیر است؛ موضوعی که نشان می‌دهد چین بخش بزرگی از خریدهای خود را به‌صورت نامحسوس انجام می‌دهد. برآورد سوسیته ژنرال نشان می‌دهد خرید طلای چین در سال جاری می‌تواند به ۲۵۰ تن برسد، یعنی بیش از یک‌سوم کل تقاضای بانک‌های مرکزی جهان.
بیت‌کوین در کف هفت‌ماهه
در هفته‌های اخیر بازار بیت‌کوین وارد مرحله‌ای از اصلاح عمیق و بی‌اعتمادی شده است و مجموعه‌ای از داده‌ها، نظرات تحلیلگران و جریان سرمایه در ETFهای بیت‌کوین نشان می‌دهد که این فشار فروش می‌تواند ادامه‌دار باشد. طبق گزارش‌ها، مایک مک‌گلون، استراتژیست ارشد کالایی بلومبرگ، هشدار داده که بیت‌کوین احتمالا هنوز در معرض سقوطی شدید قرار دارد و حتی می‌تواند تا محدوده ۱۰ هزار دلار بازگردد؛ هشداری که بر اساس نوسانات اخیر و نشانه‌های ورود بازار به فاز نزولی مطرح شده است.
در همین حال، رفتار سرمایه‌گذاران در بزرگ‌ترین ETF نقدی بیت‌کوین جهان یعنی iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌راک نیز این نگرانی‌ها را تشدید کرده است. تنها در روز سه‌شنبه، بیش از ۵۲۳میلیون دلار از این صندوق خارج شد؛ بزرگ‌ترین خروج روزانه سرمایه از زمان آغاز به کار IBIT در ژانویه ۲۰۲۴. این صندوق که تاکنون بیش از ۷۲میلیارد دلار دارایی جذب کرده بود، حالا با پنج روز متوالی خروج سرمایه و بیش از ۳میلیارد دلار خروج خالص در ماه نوامبر روبه‌روست. افت قیمت بیت‌کوین به زیر ۹۰ هزار دلار، پایین‌ترین سطح طی هفت ماه، باعث شده که بخش عمده‌ای از سرمایه‌گذاران ETFهای آمریکایی اکنون در ضرر باشند، موضوعی که خود فشار فروش را تقویت می‌کند.
تحلیلگران علت اصلی این ریزش را ترکیبی از خروج ETFها، فروش سرمایه‌گذاران بلندمدت، کاهش نقدشوندگی بازار و نبود تقاضای سفته‌بازانه می‌دانند. به گفته کارشناسان موسسه پپر استون، این شرایط موجب شده که معامله‌گران به‌طور فعال برای محافظت در برابر سقوط احتمالی بیت‌کوین تا محدوده ۸۰ هزار دلار، قراردادهای اختیار فروش خریداری کنند. هم‌زمان، نگرانی درباره وضعیت بازار کار آمریکا و کاهش احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر، باعث شده چشم‌انداز کلان نیز به نفع دارایی‌های پرریسک نباشد.
